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法興:內地經濟「硬着陸」風險降


[2016-09-26] - 2800人點閱
法興企業及投資銀行首席中國經濟師姚煒昨於記者會上表示,由於人民銀行加強了對資金的管制,令內地資金外流的壓力進一步減少,加上內地企業外債減少,故預期內地經濟「硬着陸」的風險已經減少,可能性從30%減至20%。該行又上調內地全年經濟增長預測到6.6%,較之前估算的調高0.4個百分點。

姚煒預料,中央政府短期內會依賴更多的財政政策,例如減稅及增加社會開支等措施來刺激經濟。在貨幣政策方面,由於內地樓價不斷攀升,不適宜推出更多刺激政策,但加息的機會亦不大,因為經濟復甦步伐仍然偏弱。不過,由於現階段內地企業已還清大部分外債,外債風險基本上清除,資金外流的壓力亦放緩,能有效減低內地經濟「硬着陸」的可能性。

總體而言,姚煒認為內地經濟過分依賴基建投資,令私人部門的投資規模偏少,加上政府着重短期經濟刺激而忽視長期改革,如國有企業重組等,導致不良貸款成為內地經濟的隱憂,雖然短期內地經濟「硬着陸」的可能性減低,但不利長期增長。

人幣明年第三季料跌至七算


談及人民幣匯率時,姚煒指出,人民幣納入IMF的特別提款權(SDR)貨幣籃子,將會令人民幣貶值暫時放緩,但在這之後的人民幣匯率走勢,將取決於外在因素,如美聯儲加息速度和外圍金融環境等,料人民幣明年第三季或有機會跌至七算水平。該行估計美國將於今年12月大選過後加息,2017年加息兩次,2018年加息一次,這將促使新興市場貨幣亦走弱。

談及近日南京實施調控樓市措施時,姚煒表示,內地一線城市庫存量低,政府主要靠控制需求來調整,因此房價上行壓力仍然很大,預期未來幾個月將有更多城市作出類似的調控。但她強調,內地已限制土地供應一段時間,單靠打壓需求無法抑制樓價,建議增加土地供應。她又指,雖內地居民槓桿率現階段仍未處於危險水平,但若讓樓價繼續上漲,居民槓桿率也隨之增加,恐怕兩年後會對中國金融穩定性造成影響。


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